楼市调控升级 对股市影响“略正面但不会很大”

来源:21世纪经济报道 2016-03-29 08:32

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3月28日,仍处于存量博弈状态的A股出现微幅调整。

截至收盘,上证指数报于2957.82点,下跌0.73%;创业板指数报于2199.69点,下跌0.74%。成交量方面,沪市成交2323.24亿元,深市成交3937.33亿元,两市共成交6260.57亿元,较上一交易日增逾700亿元。

此前的3月25日(上周五),上海、深圳楼市调控新政出炉,让市场对持续上涨的一线城市房价的预期有一定改变。如果一线房地产价格走势有所变化,股市会不会成为受益者?

21媒体采访的机构人士认为,国内投资者基本都是买涨不买跌的思维,短时间内要想让一线楼市的资金流向股市并不容易。

据中金公司固定收益部董事总经理张继强判断,总体来看,楼市“熄火”对股市的流动性影响可能略正面但不会很大。很难重现股市资金在股灾后大量转移至理财、房地产等盛况。

沪深楼市调控升级

3月25日,上海、深圳楼市调控靴子落地。

上海发布“沪九条”,非沪籍限购“社保2改5”确定,二套房首付比例有所提高。随后,深圳亦发布楼市新政,提高限购门槛(“社保1改3”)和二套房首付比例。

“深圳、上海的房价一年来涨得太快了,就像股票市场连续涨停板一样,风险逐步集聚,所以国家出手调控,这是必须的,也是合理的。”3月28日,华南某资深公募基金经理老喻(化名)对21媒体记者表示。

3月28日,智诚海威资产管理有限公司总经理冷国邦对记者表示,国家对全国楼市进行结构性调整,有保有调,调整一线,稳住三四线,是为了让整个房地产市场都更加健康发展,这对经济全局是好事。

3月28日,A股的房地产板块走势疲弱,截至收盘下跌0.73%。保利地产(600048.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、金地集团(600383.SH)跌幅均大于2%。

老喻认为,一线城市调控对房地产公司会有一些影响,但影响不大。房地产板块目前估值并不高,即使股价出现调整,也不会调整多少,不用过于担心。

周末出炉的另一个市场关注的数据,是工业企业利润。

国家统计局27日发布的数据显示,1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额7807.1亿元,同比增长4.8%,改变了2015年全年利润下降的局面。

“短期来讲,经济确实有走稳的迹象。但是这种走稳的迹象还需要进一步观察,才能判断现在是否是底部,以及走稳的可持续性。”冷国邦表示。

老喻则分析,工业企业利润数据向好,但成色不足,其中石油加工、化工行业盈利增加是重要因素,主要受益于前期较低油价及成品油定价机制的调整,而去年同期基数较低,所以不用太重视。

3月28日,深圳某公募基金经理对记者表示,目前他更关注的数据,是4月份预计公布的CPI,以及固定资产投资(尤其是房屋销售和新开工)数据,这两个数据更加关键,决定了市场对货币宽松的预期,如果数据理想,CPI也在3%以内,那么预计经济还能惯性走稳向好持续五六个月,市场很可能还会再涨一波。

老喻认为,A股反弹之后,近一周基本在横盘调整,现在环境偏暖,并没有什么坏消息,市场没到选择方向的时候,适合保留仓位继续看看。

资金部分流向A股仍有疑虑

沪深两地先后出台楼市限制措施,如果一线房地产价格走势有所变化,股市会不会成为受益者?

3月27日,中金公司固定收益部董事总经理张继强在分析报告中给出的答案是“难以显著”。张继强分析,去年股市是“水”牛,业绩驱动不明显,更多是资金驱动,大量的资金涌入股市做了一次巨大的财富再分配。

股市对房地产的带动作用主要表现为:去年上半年股市财富效应通过锁定获利及达到首付门槛等途径,外溢到房地产市场;股市暴跌之后,大量的股市资金出逃且无处可去,出于保值、避险等各种冲动进入房市;一线城市存在上涨的基本面基础,股市财富再分配效应起到了很大的作用,创业板富豪、股市赢家等等都成为买房主力,而后激发了更多恐慌性购买需求。

“在这个过程中,股市由于相对赚钱效应变差,资金甚至被分流。当然,从M2数据看,流动性本身就较为充裕,而实体资金需求弱,本身就有利于资产价格的上涨。”张继强分析。

赚钱效应是很关键的问题。

一位深圳公募基金投资总监对21媒体记者表示,国内投资者基本都是买涨不买跌的思维。

张继强表示,“判断房地产会否熄火本身就是仁者见仁的问题,当然,由于供求关系和货币政策仍宽松,房价调整空间也有限。”

张继强分析,从各类买家资产配置行为入手。改善性需求多以小换大,一般会增加杠杆,难有多余资金投入股票。从资金流向看,主要流向地产商和二手房卖家,还有税费。

张继强认为,总体来看,楼市熄火对股市的流动性影响可能略正面但不会很大。很难重现股市资金在股灾后大量转移至理财、房地产等盛况。至于盈利预期等影响,显然会更偏负面一点。

“(一线楼市资金流向股市)这种资产转换难以判断,但是我们可以肯定会存在溢出效应,即当市场存在新增资金时,而人们又认为房地产投资风险较高,会将资金从房地产投资中转移到其他市场,即资金溢出并流入其他市场。”3月中旬,鹏华基金总裁助理、权益投资总监、社保基金组合投资经理冀洪涛对21媒体记者表示。

冀洪涛认为,在全球通胀的时代,货币贬值是大趋势,而不动产和股权则可以陪着你走下去。返回苏州365淘房>>

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